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對后期45號圓鋼市場利好的因素:
首先是原材料市場近期有明顯抬頭。經過此前一段時間的震蕩整理,近期國內鋼鐵爐料市場也進入反彈階段;進口礦、鋼坯小幅反彈,國產礦市場卻出現大幅拉漲,鋼廠在近期補庫有所增加,隨著鋼廠在3月份盈利面的擴大,主動減產避險的情況減少,后期鋼廠或陸續恢復生產,在一定程度上或將繼續支撐進口礦等原料市場的反彈,也表示現貨鋼價缺失已久的成本支撐在后期或增強。
其二是持續貶值刺激出口貿易。據統計,一季度對美元即期匯率從6.0539滑落至6.2180,下跌1641個基點,貶值幅度2.64%。受此刺激,以美元為結算單位的出口業務有所好轉;下游45號圓鋼行業反應出口訂單近期明顯增多,而鋼鐵行業本身雖然貿易摩擦增多,但價格優勢帶動下的鋼材出口業務依舊相當可觀;如此在增加下游需求釋放的同時,鋼材出口的向好也會相應減輕國內市場的供應壓力。
其三是鋼廠積極推高價格走勢。近沙鋼等主要華東鋼廠紛紛小幅上調新一期的鋼材出廠價,反應對后市謹慎看好的態度。穩增長預期尚可,下游實質性需求也在持續好轉,現貨鋼價反彈沖動較大,鋼廠借此讓出廠價觸底反彈也實為正常;此前連續的下調出廠價之后的反轉,讓市場看了后市的一絲曙光;但是鋼廠挺價的力度還將由隨后的45號圓鋼市場出貨來驗證,一旦漲價后成交無法跟上,市場、鋼廠內部庫存或均將受到壓力,在高庫存的壓力下,持續挺價的可能性就將弱化,因此,市場的考驗才剛剛開始。
其四是鋼貿商心態調整到位。在此之前長達幾個月的時間里,鋼材市場持續低迷,商家虧損較大,面對高庫存、低需求、疲軟經濟等多方面的利空影響下,市場心幾乎喪失遺盡。3月下半以來,隨著終端需求逐步釋放,進入震蕩回升調整階段后,特別是中央督促加快穩增長措施后,市場心逐步恢復,鋼價已經跌至20年來低點,近期階段性底部也得以夯實,后市終端需求釋放加快的可能性較大,基于此,鋼貿商業已一改往日的頹廢,看好后市行情的明顯增多,主觀意識的拉漲情緒增強加上客觀需求基本面的好轉,對45號圓鋼后市預期會大大。
目前鋼市整體心態偏弱,后期國內市場供大于求狀況不會有明顯改觀,40CR圓鋼價格大幅回升難度較大,仍將呈低位波動運行態勢,不過隨著下半年的到來,諸多利好因素疊加,鋼鐵行情有望回升,鋼鐵價格有望上漲,鋼企有望扭虧為盈。原材料方面,上半年鐵礦石價格明顯回落。進口鐵礦石價格更是連續第4個月下降,鐵礦石價格回落,使成本對鋼價支撐作用有所減弱,鋼價維穩困難。
從鋼材市場供給來看,供給過剩已經成為一種常態。今年以來,國內的鋼產量一直處于高位,4月份創歷史高位,進入5月后,雖說有所減少,但依然居高不下,處于歷史次高。前一階段,一些鋼廠在檢修,但產量并沒有明顯減少,當檢修完成之后,恢復生產,產量還將增加,所以說鋼材市場供給過剩的矛盾難以緩解,這遏制價格上漲的一大不利因素。
近以來,鐵礦石、焦炭等鋼鐵原料市場一直很疲軟,價格在持續震蕩下滑,現在進口礦價格已經跌到90美元/噸左右,這樣一來,鋼材生產成本壓力得到緩解,按照目前鐵礦石等原料成本來測算,鋼廠的螺紋鋼生產成本明顯下降,存在一定的盈利空間。這就刺激鋼廠釋放產能,增加產量。而從目前鐵礦石等原料市場運行態勢來看,40CR圓鋼價格依然存在小幅下跌的空間。因此,成本下移,必然導致鋼材產量增加,加劇后期螺紋鋼市場供給矛盾。現在整個鋼鐵產業鏈各個環節都面臨資金緊缺的問題,開始是銀行對鋼貿商收緊貸款,而且加大催討貸款力度,鋼貿企業已經很難多銀行貸到款,一些鋼貿商則在清理債務。近銀行對鋼廠的貸款也在逐漸收緊,尤其對一些民營中小型鋼廠,基本不給予貸款,同樣遇到資金緊缺的問題。再看鋼鐵供應鏈的房地產業,銀行也都收緊貸款,一批房地產開發商已經不再蓋樓造房。因此,目前資金的流向從鋼鐵流通市場流出,這就在很大程度上遏制終端需求和中端需求的釋放。需求方面,去年下半年以來,由于投資增速下降,基建和房地產行業增長規模明顯收縮,我國鋼鐵等大宗原材料行業的需求增速逐步下滑,從此前10%以上的高速增長,轉變為5%左右的中速增長。相關專家指出,這意味著40CR圓鋼行業已經開始進入階段性的峰值平臺區域。因此,預計至少五年以內,鋼鐵行業整體需求增速將放緩至1%~3%的低速增長,甚至不排除個別時段的負增長,這勢必成為我國新常態經濟下鋼鐵需求的新特點。
國內45號圓鋼價格繼續保持上漲走勢,各品種期貨繼續帶動現貨價格走高,市場市場價格在猶豫和猜疑中上漲。鋼坯價格大幅波動,但難撼 期貨強勢地位,甚至直接被忽視。截至2016年7月15日,綜合價格指數達到101.2點,比上周同期漲2.5點;長材價格指數達到 106.9點,比上周同期漲3.6點;板材價格指數達到96.7點,比上周同期漲1.8點。不過,在堅定的去產能決心之下,此前蠢蠢欲動的復產潮也得到了一定程度的抑制。蘭格鋼鐵全國百家中小鋼鐵企業高爐開工率調查顯示,截止到7月 14日,百家中小企業鋼鐵企業高爐開工率為85.23%,較上周下降了1.55個百分點,開工率降幅較大。再加上唐山地區的限產措施,7月份鋼鐵產量應該 會有所抑制。從實際出貨情況來看,鋼廠出貨水平3、4、5月逐漸下滑,6月環比5月各口徑樣本顯示提高5%—20%不等。正常季節性需求而言,4、5月是需求 旺季,6月是由旺季轉淡季的過渡期,需求會呈現季節性回落特征。今年走勢比較反常,3、4、5、6月的出貨高點是3和6月,其次是4、5月。今年真正的補 庫發生在3月,也可以認為3月透支了4月的一部分需求,從而導致4月出貨環比明顯回落。5月消費旺季量價齊跌充分說明,對成交而言,45號圓鋼季節性要讓位于價格。
6月需求的反季節性改善,如果價格反彈刺激備貨和抄底需求提前釋放的話,那也有可能影響到7月采購節奏。需要說明的是,對卷板需求而言,3—6月逐漸下滑,尤其是冷軋系產品,7月訂單普遍不理想,工業材需求的淡季惡化情況基本明確。從鋼廠庫存角度看,經歷了4月底到5月底的持續上升之后,6月建材廠庫存出現了連續三周的下降。但是卷板廠庫存下降不明顯,冷軋還有繼續增庫的壓力。需要說明的是,即使是去庫存明顯的建材廠家庫存,也不具備持續性,庫存走勢較為反復。
從社會庫存角度看,經歷了5月連續三周的庫存上升之后,6月社會庫存重回下行通道。總體而言,無論社會庫存還是鋼廠庫存,值都低于去年10%— 30%。需要注意的是,在整體庫存低位的背景下,供應和需求直接對接,供應的調整成為影響走勢的關鍵。社會庫存低位有可能成為一個常態化指標,45號圓鋼廠的庫存 增減對行情的走勢更為重要。
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