按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究2019年12月份爐料成本，需要先分析一下11月份的鐵礦石、焦炭工字鋼市場行情： 11月份鐵礦石工字鋼市場呈現下跌態勢。據蘭格工字鋼云商平臺監測數據顯示，唐山地區66%品位干基鐵精粉平均價格為828元，較上月下跌55元，跌幅6.2%；進口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港工字鋼市場價格為656元，較上月下跌57元，跌幅為8.0%。1月份冶金焦工字鋼市場價格有所下跌。據蘭格工字鋼云商平臺監測數據顯示，唐山地區二級冶金焦平均價格為1757元，較上月下跌86元，跌幅為4.7%。總體而言，由于11月份進口鐵礦石、焦炭價格下跌，傳導至鋼廠的12月份平均生產成本較上月繼續下降。 2019年鐵礦石工字鋼市場表現沖高回落狀態。年初，受巴西淡水河谷尾礦壩坍塌事故影響，鐵礦石掉期美元價格、進口礦港口價格持續大幅上漲，春節后，工字鋼企業的集中采購更促使礦石價格不斷上漲，價格創下兩年內新高。年中，以力拓方面發出取消PB粉與塊小長協資源消息后，加劇進口礦主流資源短缺預期，大大進口礦工字鋼市場出現大幅上調，普氏指數一步登上110點位，隨后持續上漲至7月3日的高點126.35美元，刷新近年來的價格新高點，較年初低點漲幅高達74.6%，而進入8月份后，國內鐵礦石工字鋼市場持續上漲的動力表現不足，尤其來自成材工字鋼市場的上方壓力，使得鐵礦石工字鋼市場出現偏弱狀態，在利空消息面不斷釋放的情況下，鐵礦石價格一路走低，跌破100美元關口，臨近年底，在90美元左右震蕩運行。

汽車貿易政策將出提振板材需求9月5日，發言人高峰在例行發布會上表示，目前正在廣泛征求汽車行業和企業的意見，會同有關部門研究有針對性的政策措施，并適時，支持汽車貿易高質量發展。今年以來汽車銷量下滑明顯，作為板材的主要需求端，促進汽車的貿易支持政策有利于需求的提振。 地方債政策加碼逆周期調節提振需求面臨復雜的國際形勢和國內經濟下行壓力，逆周期調節在基建投資方面不斷加碼。近日常務會議要求提前下達明年專項債部分新增額度，并確保明年年初即可使用見效。已有專家預計提前下達新增地方債務限額逾1.8萬億，有望撬動2萬億元資金，有利于需求的釋放。 綜合來看，鋼價仍處于反彈的趨勢中，8月鋼價超跌加大工字鋼市場主動去庫存意愿，本周庫存廠庫社庫再次迎來雙降，反映在產量持續回落的情況下，需求也有所改善，供強需弱的格局正在發生轉變，但從反彈空間來看，仍然依賴限產的執行力度和需求持續釋放。同時，由于本周四連漲，螺紋鋼均價上漲幅度接近100元，熱卷均價上漲接近50，隨著價格攀升高位成交趨于謹慎，價格面臨調整，短時震蕩偏弱，下周行情依然值得期待。