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2017年,商品市場要數20Cr精密管閃耀,在去產能、淘汰“地條鋼”和環保限產的三重利好下,20Cr精密管價格12月初一度漲到7000元/噸大關,年漲幅超過60%。2018年,20Cr精密管期貨價格又將如何演繹?
當前,市場對2018年春季行情存在預期,主要是基于鋼廠生產要在3月中下旬才能逐漸恢復,而需求估計春節后就開始恢復,供求短期錯配會造成20Cr精密管價格有一波明顯的上漲。但這種階段錯配是非常短期的,所以短期影響即使突出,對鋼價的推動也比較有限。主要是因2017年8-10月,鋼廠通過各種手段,產量已明顯回升,供求缺口當時已彌補,如果2018年鋼廠復產,產量至少會重回2017年8月高位。并且2017年下半年各種口徑統計的復產和新投產的電弧爐產能在2000-3000萬噸,并且2018年依然有1500萬噸左右的計劃增量。在如今鋼廠利潤高企的情況下,這部分產能將在2018年充分釋放,帶來2000萬噸以上的產量增加。
此外,目前在高利潤的刺激下,鋼廠通過各種手段,提高廢鋼用量,目前有的鋼廠廢鋼使用率高達35%,且部分鋼廠認為仍有空間。因此,限產放松后,伴隨鋼廠產量進一步增長,春季供求缺口仍將很快彌補。預計到4月以后,鋼材將不再緊缺。
另外,對于2018年的鋼材需求也應保持謹慎預期。首先,國內金融監管依然會維持嚴厲,流動性穩健偏緊的政策會得到延續,進而對于實體經濟融資和投資產生一定的壓制。房地產投資將維持回落趨勢,但開發商庫存低且2017年主動增加土地庫存,疊加棚戶區改造和公租房投資,對地產投資起到一定支撐,總體無大幅滑坡風險;基建投資增速繼續回落,中央政府對地方政府舉債融資管控依然嚴格,對基建項目批復也呈審慎態度;制造業受地產、基建投資放緩拖累,面臨一定回落壓力,其中工程機械、汽車和家電產銷增速都面臨周期性回落。但經過供給側改革,產業格局改善,且多數行業庫存水平,會起到一定支撐作用。鋼材的整體需求增長將保持溫和放緩態勢。
因此,2018年20Cr精密管的矛盾在于總體的供求格局,預期需求基本持平,而產量小幅增長,全年供求平衡,階段性矛盾比較明顯,主要在于環保限產對產量的階段性抑制。如果當前的環保限產嚴格執行到3月中旬,則冬季庫存回升較慢,而春季需求季節性復蘇,將導致鋼材庫存大幅下降,20Cr精密管價格和鋼廠利潤有階段性上漲的風險。但伴隨產量逐步釋放,4月以后將重回供求平衡并開始出現階段性過剩。
因此,對2018年3月20Cr精密管的供需錯配,應該用更長遠的眼光去看待,即使上漲,空間也比較有限,在后市供求重回過剩的預期下,鋼價想重新挑戰前高,難度比較大。但去產能之后,鋼鐵產能利用率重回高位,并且供給側改革穩步推進和環保常態化,將支撐鋼價和鋼廠利潤保持在較高水平。因為重廢鋼供應緊缺,廢鋼價格高企,電弧爐成本將成為決定20Cr精密管價格的邊際成本。
自2017年入冬以來,國內20#精密管價格就一直節節攀升,雖然進入12月以后,價格進行了較大幅度回調,但相比年初,整體價格上漲依然超千元。而另一個更為明顯的特點是,從2017年下半年開始,南北方的20#精密管價格差就開始逐漸拉大,到年底價差到達頂點,噸鋼差價高超過1200元,創下了南北價差的新高。
數據監測顯示,截止到1月3日,北京地區三級螺紋鋼均價為4100元(噸價,下同),廣州地區為5250元,價差達1150元,價差高的時候為2017年12月底,超過1200元。
表示,造成當前南北地區20#精密管價格差額過大主要有幾方面的原因,其一就是按慣例,進入冬季之后,南北方氣溫差異大,北京地區進入寒冬,但南方地區仍然氣候溫暖,適宜施工,因此南方地區鋼價更為堅挺,在價格大漲期間,漲幅比北方更快,但在12月中下旬開始的下跌行情中,南方地區的跌幅卻較為緩和,造成了兩者之間的價差越來越大。另一方面,南北地區的鋼材供給存在一定的不平衡現象,南方地區鋼鐵生產相對薄弱,尤其是建筑鋼材,北方地區鋼鐵生產則相對集中,因此造成了建筑鋼材南北價差不斷拉大的局面。
鑒于需求、供給、氣候差異等種種因素,冬季20#精密管存在南北價差是多年來一直存在的現象,通常能達到幾百元的差價,往常多也能達到600-700元左右的價格差,因此經常出現“北材南下”的局面。但今年由于去產能成果明顯,以及從11月份開始的采暖季限產力度超乎預期,再加上生產企業對北方地區工地停工的預估較大,一開始將生產線更多調整至板材產品,使得建材產品規格短缺現象較為嚴重,導致北方地區供給出現緊平衡,因此即使價差創出新高,但整體上“北材南下”的數量卻并未因為巨大的價差而增長。
造成今年價差不同于往年或許還有另一個更為重要的原因,那就是“地條鋼”的退出。王國清表示,南方的“地條鋼”在較大程度上緩解上當地的產品供給不足,但由于今年對“地條鋼”的取締,1億多噸的“地條鋼”產能得以徹底,從而使得今年南方市場的供給不足更為明顯。正因為如此,才造成了12月中下旬南北價差繼續拉大,在北方地區因為需求極度萎縮,價格回落明顯之時,南方地區繼續保持相對堅挺。
值得注意的是,在南北價差持續保持高位的情況下,不排除資源南下的力度將會有所加大,廣東、上海等市場作為資源南下的主要區域,由于需求表現較好,可能造成大批資源南下,讓價格承壓。
產品案例
公司實力
今日國內45#精密管市場小幅下跌。據鋼鐵云商平臺監測數據顯示:截至2018年1月4日,國內重點城市45#精密管均價較上個交易日跌13元,較上周同期跌34元,較上月同期跌116元。昨日下午鋼坯價格大跌50元打擊市場心態。今日早盤開市,期貨市場弱勢下跌運行,受此影響,現貨市場也跌勢運行。
鋼廠鎖價下調,現貨價格亦緊緊跟隨。而在行情回落以及全國范圍內多地降雪局面下,下游以及終端用戶購買并不積極,市場實際成交冷清。雖然行情下跌,但是目前價格仍處在高位水平,無論是鋼貿商還是下游商多保持觀望心態,暫無冬儲計劃。
目前市場來看,庫存方面,據貿易商反饋,近期45#精密管廠資源陸續到貨,市場庫存呈現增加態勢,但整體庫存仍處在正常偏下水平,貿易商銷售壓力不大。
成交方面,由于價格走弱加上需求清淡,市場交投氛圍冷清。后市而言,就期貨市場來看,鐵礦石、焦煤、焦炭小幅上漲,螺紋鋼、熱卷小幅下跌,呈現分化走勢。在黑色系期貨走勢仍不明朗的情況下,市場觀望情緒明顯。有鑒于此,預計短期內國內45#精密管市場或弱勢盤整運行。
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