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D需求穩(wěn)定背后隱憂尚存
持續(xù)的去杠桿及房地產(chǎn)市場調(diào)控令國內(nèi)基礎設施建設投資及房地產(chǎn)市場受到一定沖擊,其中以基建投資受到的影響為明顯,這也一定程度上抑制了鋼材市場需求。從基建角度看,伴隨著地方債務整頓和監(jiān)管的結(jié)束,國內(nèi)PPP項目入庫數(shù)開始回升,基建投資增速也呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢,但力度較為有限。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,2018年11月PPP項目總?cè)霂鞌?shù)達到1.26萬個,與前一個月持平,暫時結(jié)束了連續(xù)兩個月回升的態(tài)勢;2018年1—12月,國內(nèi)基礎設施建設投資累計同比增長3.8%,增速較前11個月高0.1個百分點,為2018年以來首次增速回升,但依然較2017年同期水平低34.4個百分點。政府結(jié)束強監(jiān)管整頓并出臺多項基建托底政策,僅僅令PPP項目入庫數(shù)和基建投資增速出現(xiàn)較為有限的改善,表明后期基建領域?qū)︿摬氖袌鲇绕涫锹菁y鋼市場的需求支撐可能繼續(xù)疲軟。
從房地產(chǎn)市場看,不斷的調(diào)控令投資和銷售增速持續(xù)下行。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,2018年1—12月,中國房地產(chǎn)開發(fā)投資累計完成12.03萬億元,同比增長9.5%,增速較前11個月低0.2個百分點,延續(xù)著振蕩下行的趨勢;2018年1—12月,中國房屋銷售17.17億平方米,同比增長1.3%,增速較前11個月低0.1個百分點,較2017年同期低6.4個百分點,同樣延續(xù)著持續(xù)下行的趨勢。
商品房銷售增速持續(xù)下行,疊加銀行貸的收縮,對房地產(chǎn)企業(yè)資金產(chǎn)生了一定壓力,但由于房地產(chǎn)企業(yè)“韌性”的,企業(yè)整體融資能力依然保持增長。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,2018年1—12月,中國房地產(chǎn)開發(fā)投資合計融資16.60萬億元,較2017年同期增加9910.27億元,依然保持著增加態(tài)勢。其中,銀行貸支持1.90萬億元,較2017年同期減少1459.33億元,銀行貸支持減少的部分被企業(yè)自籌、預收定金及原材料延遲支付等方式有效對沖,令企業(yè)整體籌資保持增加態(tài)勢。不過,伴隨著調(diào)控的深入,企業(yè)融資增加的速度開始減緩。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,2018年1—12月,房地產(chǎn)開發(fā)投資合計融資累計同比增長6.4%,增速較前11個月低1.2個百分點,較2017年同期低1.8個百分點。由于當前房地產(chǎn)企業(yè)整體負債水平依然較高,融資增加速度的放緩將對后期房地產(chǎn)開發(fā)形成抑制,給螺紋鋼后期需求增加隱憂。
E鋼材庫存正逐步累積
在供應持續(xù)增加及需求穩(wěn)中有憂背景下,國內(nèi)鋼材市場鋼材庫存正逐步累積,社會庫存和鋼廠庫存均明顯增加。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至2019年2月15日當周,國內(nèi)主要城市主要鋼材品種庫存合計達到1619.91萬噸,較去年同期多400.92萬噸,較前一周增加161.86萬噸,呈現(xiàn)持續(xù)快速增加的態(tài)勢。其中,主要城市螺紋鋼庫存合計827.69萬噸,較去年同期多206.53萬噸,較前一周增加103.1萬噸,同樣呈現(xiàn)快速增加的態(tài)勢。
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交易所多空持倉前20席位數(shù)據(jù)顯示,1810合約出現(xiàn)多、空同減態(tài)勢。其中,多頭減持23115張,空頭減持27540張,空頭減持幅度更大。
具體來看,1810合約前20席位多頭中,增持多單的席位有8個。其中,方正中期席位增持7145張表現(xiàn)搶眼,其余席位增持幅度多在2000張以內(nèi)。減持多單的12個席位中,減持幅度超過2000張的席位有7個。其中,海通期貨席位減持近9000張單。
在前20席位空頭中,增持空單的席位有7個,除了申萬期貨席位增持4441張空單表現(xiàn)較為明顯外,其余席位增持幅度均集中在2000張以內(nèi)。減持空單的13個席位中,減持幅度超過2000張的席位有7個,但高不超過7000張。
值得注意的是,位居多、空排行榜首的永安期貨席位,當日在增持2044張多單的同時減持2425張空單,凈多單增加至43331張;方正中期席位在大幅增持7145張多單的同時大幅減持6696張空單,凈多單增加至20594張;浙商期貨席位在增持140張多單的同時減持2233張空單,凈多單增加至8391張。以上數(shù)據(jù)顯示,這部分席位對后市較為樂觀。
相反,申萬期貨席位當日在大幅減持6163張多單的同時增持4441張空單,凈多單減少至14764張;華泰期貨席位在減持4212張多單的同時增持1308張空單,凈多單減少至63779張;國泰君安席位在減持2170張多單的同時增持1548張空單,凈多單減少至21430張;東海期貨席位和南華期貨席位當日也做出類似的減多、增空操作。以上數(shù)據(jù)顯示,這部分席位對后市較為悲觀。
另外,銀河期貨席位、魯證期貨席位、海通期貨席位和中期貨席位,當日均在各自持倉上做出多、空同向調(diào)整操作。其中,中期貨席位在減持4453張多單的同時減持5147張空單,凈空單減少至33566張,顯示該席位對后市更傾向于樂觀。
相反,海通期貨席位當日在減持8897張多單的同時減持6774張空單,凈空單增加至16308張;銀河期貨席位在減持3508張多單的同時減持1673張空單,凈多單減少至64868張;魯證期貨席位雖做出多、空同增操作,但其在空頭持倉上的增持幅度大于在多頭持倉上的增持幅度。以上數(shù)據(jù)顯示,這部分席位對后市更傾向于悲觀。
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