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2017年,商品市場要數20Cr精密管閃耀,在去產能、淘汰“地條鋼”和環保限產的三重利好下,20Cr精密管價格12月初一度漲到7000元/噸大關,年漲幅超過60%。2018年,20Cr精密管期貨價格又將如何演繹?
當前,市場對2018年春季行情存在預期,主要是基于鋼廠生產要在3月中下旬才能逐漸恢復,而需求估計春節后就開始恢復,供求短期錯配會造成20Cr精密管價格有一波明顯的上漲。但這種階段錯配是非常短期的,所以短期影響即使突出,對鋼價的推動也比較有限。主要是因2017年8-10月,鋼廠通過各種手段,產量已明顯回升,供求缺口當時已彌補,如果2018年鋼廠復產,產量至少會重回2017年8月高位。并且2017年下半年各種口徑統計的復產和新投產的電弧爐產能在2000-3000萬噸,并且2018年依然有1500萬噸左右的計劃增量。在如今鋼廠利潤高企的情況下,這部分產能將在2018年充分釋放,帶來2000萬噸以上的產量增加。
此外,目前在高利潤的刺激下,鋼廠通過各種手段,提高廢鋼用量,目前有的鋼廠廢鋼使用率高達35%,且部分鋼廠認為仍有空間。因此,限產放松后,伴隨鋼廠產量進一步增長,春季供求缺口仍將很快彌補。預計到4月以后,鋼材將不再緊缺。
另外,對于2018年的鋼材需求也應保持謹慎預期。首先,國內金融監管依然會維持嚴厲,流動性穩健偏緊的政策會得到延續,進而對于實體經濟融資和投資產生一定的壓制。房地產投資將維持回落趨勢,但開發商庫存低且2017年主動增加土地庫存,疊加棚戶區改造和公租房投資,對地產投資起到一定支撐,總體無大幅滑坡風險;基建投資增速繼續回落,中央政府對地方政府舉債融資管控依然嚴格,對基建項目批復也呈審慎態度;制造業受地產、基建投資放緩拖累,面臨一定回落壓力,其中工程機械、汽車和家電產銷增速都面臨周期性回落。但經過供給側改革,產業格局改善,且多數行業庫存水平,會起到一定支撐作用。鋼材的整體需求增長將保持溫和放緩態勢。
因此,2018年20Cr精密管的矛盾在于總體的供求格局,預期需求基本持平,而產量小幅增長,全年供求平衡,階段性矛盾比較明顯,主要在于環保限產對產量的階段性抑制。如果當前的環保限產嚴格執行到3月中旬,則冬季庫存回升較慢,而春季需求季節性復蘇,將導致鋼材庫存大幅下降,20Cr精密管價格和鋼廠利潤有階段性上漲的風險。但伴隨產量逐步釋放,4月以后將重回供求平衡并開始出現階段性過剩。
因此,對2018年3月20Cr精密管的供需錯配,應該用更長遠的眼光去看待,即使上漲,空間也比較有限,在后市供求重回過剩的預期下,鋼價想重新挑戰前高,難度比較大。但去產能之后,鋼鐵產能利用率重回高位,并且供給側改革穩步推進和環保常態化,將支撐鋼價和鋼廠利潤保持在較高水平。因為重廢鋼供應緊缺,廢鋼價格高企,電弧爐成本將成為決定20Cr精密管價格的邊際成本。
今日國內20#精密管市場價格暴跌。上周五建材資源價格呈現反彈走勢,使得人們對周末行情充滿期待。然而周末鋼坯價格連續大跌,現貨市場恐慌情緒開始呈現,至今日早間各大市場價格暴跌后,追跌情緒加劇,午后行情呈現追跌局面,京津午后再降100,唐山、邯鄲等地鋼廠價格也紛紛下跌50-100元,預計山東、山西等地尾盤也將追降,明晨華東、華南市場也勢必陸續降價。鋼坯尾盤降價70,期鋼午后加速下跌,收跌幅度超過3%。可以說,在11月末行情開始呈現反常的暴漲后,原先限產的企業陸續集中成本資源開足馬力生產螺線資源追求利潤,造成市場庫存短時間內增加,市場預期重新不明朗,同時南方需求的萎縮,共同促成了這一波看似不同于以往的行情重新回到了暴漲之后必暴跌的規律之中。不過本輪價格加速下跌后,各廠生產情況或有所控制,價格繼續深跌的概率不高,北京地區河鋼已經接近4000,跌破4000的概率較小,月末至下月初行情將隨生產情況展開震蕩格局,震蕩幅度仍然有可能較大。
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