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主導(dǎo)鋼廠雖時(shí)有拉價(jià),但暗自優(yōu)惠仍有給,整體行情偏穩(wěn)。針對后市,目前社會(huì)庫存亦屬地位區(qū)間,市場內(nèi)部無理由大幅度下調(diào),但此時(shí)價(jià)格冬儲(chǔ)也不合理,預(yù)計(jì)觀望居多,預(yù)計(jì)后期蘭州市場建材報(bào)價(jià)或?qū)⒗^續(xù)小幅震蕩。新年伊始,不銹鋼復(fù)合管尤其是不銹鋼復(fù)合管實(shí)際供量迅速,致使供求關(guān)系逆轉(zhuǎn),不銹鋼復(fù)合管現(xiàn)貨價(jià)格大幅下降。行業(yè)景氣度上行階段,不銹鋼復(fù)合管企業(yè)收入成本差距擴(kuò)張,不銹鋼復(fù)合管企業(yè)盈利水平、現(xiàn)金流寬裕,行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)較低;行業(yè)景氣度下行階段,不銹鋼復(fù)合管企業(yè)收入成本差距收窄甚至現(xiàn)倒掛,不銹鋼復(fù)合管企業(yè)盈利水平下行并現(xiàn)虧損、現(xiàn)金流緊張,行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)上行。目前西北區(qū)域已是寒冬天氣,市場內(nèi)部幾乎無需求,超工地停工,雖說主導(dǎo)鋼廠依舊強(qiáng)勢挺價(jià),但孱弱需求也無法有效提振市場報(bào)價(jià),即便按照目前區(qū)域價(jià)差來說,蘭州地區(qū)價(jià)格依然屬于偏低區(qū)間。展望2018年,國內(nèi)不銹鋼復(fù)合管行業(yè)供需關(guān)系將繼續(xù)。
在去產(chǎn)能深化中,行業(yè)產(chǎn)能利率、行業(yè)集中度、水平以及盈利水平均呈現(xiàn)。考慮到下游整體需求仍然穩(wěn)健,不銹鋼復(fù)合管價(jià)格波動(dòng)空間有限。12月上旬,黑色金屬板塊開啟一波階段性沖高回落。究其因,一是需求端尤其是在進(jìn)入12月后下滑明顯,凸顯淡季市場氛圍;是受整體黑色板塊空頭氛圍影響,其間料端跌幅顯著于成品材端。現(xiàn)階段下游需求縮減較為明顯,此外,鄭州紫東不銹鋼復(fù)合管市場繼續(xù)受車輛限行影響進(jìn)兩難,近期當(dāng)?shù)厣碳邑浢黠@受阻。綜合來看,在市場及價(jià)格走弱、省內(nèi)成交乏力情況下,預(yù)計(jì)省內(nèi)市場價(jià)格或繼續(xù)下調(diào)為主。粗鋼產(chǎn)量在過去年迅速攀升,與此同時(shí),粗鋼產(chǎn)能以更快速度增長,產(chǎn)能過剩日趨嚴(yán)重。當(dāng)前去產(chǎn)能存在兩個(gè)問題。如果不解決這些問題,可能會(huì)對粗鋼產(chǎn)能過剩規(guī)模錯(cuò)誤評估和無效去產(chǎn)能。2018年粗鋼與不銹鋼復(fù)合管產(chǎn)量增速都會(huì)減半,甚至低于3%,其中不銹鋼復(fù)合管實(shí)際產(chǎn)量增速還會(huì)更低。受其影響,2018年開春以后,不銹鋼復(fù)合管市場有可能繼續(xù)呈現(xiàn)偏緊局面,致使其現(xiàn)貨價(jià)格居高不下,迫使不銹鋼復(fù)合管交割月價(jià)格逐步向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏,從而帶動(dòng)主力合約價(jià)格震蕩上行。
北材南下根本驅(qū)動(dòng)是不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄市場區(qū)域間存在差異,只要南北價(jià)差足夠大,能完全覆蓋運(yùn)費(fèi)及其他雜費(fèi),不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄就會(huì)自北方市場部分流向南方市場。終,區(qū)域間價(jià)差縮窄至合理水平。昨日早盤長沙建材價(jià)格盤整觀望,成交一般,午盤受上漲影響,部分商家小幅探漲,但高位成交。資源方面,統(tǒng)計(jì)長沙建材庫存較上周小幅,對市場價(jià)格存在一定支撐。短期預(yù)計(jì),長沙建材價(jià)格或?qū)②厪?qiáng)運(yùn)行。后期旺季需求可能逐漸釋放,不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄庫存預(yù)計(jì)將重回下降,仍將支撐鋼價(jià)走強(qiáng)。伴隨北方采暖季到來,限產(chǎn)預(yù)計(jì)逐漸進(jìn)入落實(shí)期,供緊縮預(yù)期也顯著利好鋼價(jià)。近幾日盤面空焦炭/多焦煤套利動(dòng)力,于焦煤仍有未被市場反映因素,而同時(shí)焦炭連續(xù)6上行,市場現(xiàn)了拋售及抵觸上漲之聲。總來說,焦炭仍維持供需偏緊判斷。而下游焦炭價(jià)格強(qiáng)勢,是焦煤價(jià)格補(bǔ)漲基本條件。
本地市場建筑不銹鋼復(fù)合管護(hù)欄價(jià)格部分上漲,全天成交大幅放量。具體來看,早盤商家報(bào)價(jià)持穩(wěn),市場觀望情緒較濃,開盤后期螺低位走高,現(xiàn)貨市場詢盤積極,成交放量,商家報(bào)價(jià)小幅拉升,預(yù)計(jì)本地市場或呈盤整偏強(qiáng)態(tài)勢運(yùn)行。黑色系期價(jià)趨弱,雙焦期價(jià)繼續(xù)走低,但跌勢趨緩。國內(nèi)與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性并重,黑色系基本面和面將長期獲益,目前來看期價(jià)下跌只是高位回調(diào),長期上漲動(dòng)力仍在。當(dāng)前持有多單可繼續(xù)保留,但需嚴(yán)設(shè)止損3%左右,因回調(diào)或仍繼續(xù),不建議目前抄底。
當(dāng)前宏觀趨向平穩(wěn),經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性下轉(zhuǎn)向適度擴(kuò)大內(nèi)需。在治理常態(tài)化下,供增量低于預(yù)期,供需錯(cuò)情況階段性現(xiàn)。中長期不銹鋼復(fù)合管行業(yè)將進(jìn)入結(jié)構(gòu)階段,綠色、節(jié)能、優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)健將成為市場行業(yè)發(fā)展主旋律。國內(nèi)不銹鋼復(fù)合管市場價(jià)格弱勢下跌,近期受與唐山鋼坯價(jià)格下跌影響,貿(mào)易商紛紛看空后市,報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)。供方面,本周鋼廠開工率較上周持平,產(chǎn)能利率較上周增0.63%,再創(chuàng)近三年新高,預(yù)計(jì)下周SG、PG檢修,開工率與產(chǎn)能利率或小幅走低。由于價(jià)格回落,近期范圍內(nèi)整體不銹鋼復(fù)合管成交狀況并不,但總體庫存情況還算正常,并未有明顯增長。由于近一個(gè)月來,市場價(jià)格漲幅明顯高于現(xiàn)貨市場,近期現(xiàn)回落中,現(xiàn)貨回落幅度明顯弱于。
河北省不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)量占產(chǎn)量1/4,唐山粗鋼產(chǎn)量占1/7。雖然因煤而建,因鋼而興唐山不銹鋼碳素鋼復(fù)合管基礎(chǔ)夯實(shí),但在市場風(fēng)險(xiǎn)面前,借力加強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),是唐山不銹鋼碳素鋼復(fù)合管產(chǎn)業(yè)亟待解決問題。鋼廠春節(jié)前及限產(chǎn)結(jié)束后補(bǔ)庫預(yù)期成為驅(qū)動(dòng)不銹鋼復(fù)合管上漲主要因素,近兩周港幣現(xiàn)貨及美元遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交活躍,并且鋼廠高利潤給料上漲提供了較大想象空間,短期不銹鋼復(fù)合管強(qiáng)勢格局仍將延續(xù)。國內(nèi)不銹鋼復(fù)合管市場穩(wěn)中上調(diào)。國產(chǎn)礦方面,不銹鋼復(fù)合管市場整體運(yùn)行,東北部分地區(qū)報(bào)價(jià)上調(diào)。由于成品材、鋼坯價(jià)格震蕩,國產(chǎn)礦商家心態(tài)觀望中略顯。冬季限產(chǎn)消息不斷,鋼企對國產(chǎn)礦需求本就較偏弱,加上前期鋼坯價(jià)格弱勢,成本被壓縮,對國產(chǎn)礦采購多持有謹(jǐn)慎壓價(jià)心理。
不銹鋼復(fù)合管市場供端新增產(chǎn)能陸續(xù)投放,需求端進(jìn)入季節(jié)性淡季,國內(nèi)不銹鋼復(fù)合管錠庫存走高,階段性弱平衡可能被打破,滬不銹鋼復(fù)合管存在運(yùn)行重心下移風(fēng)險(xiǎn)。有色板塊受外盤拉動(dòng)整體偏強(qiáng),春節(jié)前下游備庫剛性需求仍在,滬不銹鋼復(fù)合管下跌空間亦有限。歲末年初,天寒地凍,不銹鋼復(fù)合管跌完,不銹鋼復(fù)合管現(xiàn)貨開始跌,從目前情況來看,現(xiàn)貨降價(jià)還在,下游接貨謹(jǐn)慎,焦企庫存繼續(xù)累積,尤其是以級焦為主要產(chǎn)品焦企,庫存壓力明顯,不排除有個(gè)別焦企為了減輕庫存壓力存在更大幅度暗降行為,短期看市場繼續(xù)弱勢運(yùn)行。歲末年初,發(fā)展和召開,深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性,推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是制造業(yè)轉(zhuǎn)升級、提質(zhì)增效,加快培育形成新動(dòng)能主體力量,破立結(jié)合推進(jìn)三去一降一補(bǔ)。市場對鋼廠春節(jié)前及限產(chǎn)結(jié)束后補(bǔ)庫預(yù)期成為驅(qū)動(dòng)不銹鋼復(fù)合管上漲主要因素,近兩周港幣現(xiàn)貨及美元遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交活躍,并且鋼廠高利潤給料上漲提供了較大想象空間。
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